Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp là gì ? Nó đóng vai trò như thế nào trong hoạt động giải trí kinh tế tài chính và hoạt động giải trí kinh doanh thương mại, sản xuất của một doanh nghiệp ? Ở bài viết sau Phân tích kinh tế tài chính sẽ san sẻ chi tiết cụ thể về dòng tiền này .

Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp

1. Công thức xác định dòng tiền tự do cho doanh nghiệp

Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp ( Free Cashflow for the firm – FCFF ) là dòng tiền còn lại sau khi hỗ trợ vốn cho những dự án Bất Động Sản ròng có hiệu suất cao cho doanh nghiệp. Đây là một trong những tiêu chuẩn được sử dụng để so sánh và nghiên cứu và phân tích sức khoẻ kinh tế tài chính cũng như là định giá CP .FCFF được tăng trưởng bởi Michael Jensen trong kim chỉ nan “ nghiên cứu và phân tích ngân sách của những đại lý và những doanh nghiệp tiếp quản ” .

Có nhiều công thức để xác định dòng tiền tự do, một công thức phổ biến trong số đó là:

FCFF = Dòng tiền từ HĐKD + [chi phí lãi vay x (1 – Thuế suất TNDN)] – Chi phí vốn

Trong đó :– Dòng tiền từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại là chỉ tiêu trên báo cáo giải trình lưu chuyển tiền tệ, đơn cử là khoản mục “ lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại ” .– Điều chỉnh lãi suất vay là [ ngân sách lãi vay x ( 1 – Thuế suất thuế TNDN ) ]– giá thành lãi vay là chỉ tiêu trên báo cáo giải trình tác dụng kinh doanh thương mại .– Thuế suất thuế TNDN hiện hành ở Nước Ta là 20 % .– Ngân sách chi tiêu vốn ( capex ) là chỉ tiêu trên báo cáo giải trình lưu chuyển tiền tệ, đơn cử là khoản mục “ tiền chi để shopping, thiết kế xây dựng gia tài cố định và thắt chặt ” .Các công thức khác gồm :

FCFF = thu nhập ròng + chi phí không dùng tiền + lãi x (1 – thuế suất thuế TNDN) – chi phí vốn – tăng giảm vốn lưu động

FCFF = EBIT x (1 – thuế suất thuế TNDN) + khấu hao – chi phí vốn – tăng giảm vốn lưu động

FCFF = EBITDA x (1 – thuế suất thuế TNDN) + khấu hao x thuế suất thuế TNDN – chi phí vốn – tăng giảm vốn lưu động

2. Lợi ích của việc sử dụng FCFF

Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp – FCFF được cho là chỉ số kinh tế tài chính quan trọng nhất của giá trị CP của doanh nghiệp. Giá của một CP được coi là tổng kết của dòng tiền mặt dự kiến ​ ​ của doanh nghiệp trong tương lai. Tuy nhiên, CP không phải khi nào cũng có giá đúng chuẩn. Hiểu biết về FCFF của doanh nghiệp được cho phép những nhà đầu tư kiểm tra xem một CP có đáng giá không. FCFF cũng biểu lộ năng lực trả cổ tức của doanh nghiệp, triển khai mua lại CP hoặc trả nợ. Bất kỳ nhà đầu tư nào muốn góp vốn đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp hoặc CP của doanh nghiệp thì nên kiểm tra FCFF .Một giá trị FCFF tích cực sẽ chỉ ra rằng doanh nghiệp có tiền mặt còn lại sau khi trừ ngân sách. Một giá trị xấu đi cho thấy rằng doanh nghiệp không tạo ra đủ lệch giá để giàn trải những ngân sách và hoạt động giải trí góp vốn đầu tư. Trong trường hợp đó, một nhà đầu tư nên đào sâu hơn để nhìn nhận nguyên do tại sao điều này xảy ra. Đó hoàn toàn có thể là một quyết định hành động có ý thức, như trong những doanh nghiệp công nghệ cao đang có mức tăng trưởng cao nhất, hoặc hoàn toàn có thể là tín hiệu của những vấn đề tài chính .

3. Các vấn đề trong tính toán dòng tiền tự do: FCF, FCFF và FCFE

Có một vài nhầm lẫn khi khái niệm lý thuyết dòng tiền tự do được áp dụng cho các doanh nghiệp thực tế. Khó khăn đầu tiên là chi phí vốn cần thiết để duy trì công việc kinh doanh với một tỷ lệ tăng trưởng không được biết, những doanh nghiệp không báo cáo thông tin đó và có lẽ sẽ không thể xác định bao nhiêu chi phí vốn được cho là để duy trì và bao nhiêu được dùng để mở rộng công việc kinh doanh.

Một cách tiếp cận là để nhìn nhận dòng tiền tự do bằng cách thừa nhận rằng tổng thể ngân sách vốn là thiết yếu cho việc duy trì tỷ suất tăng trưởng của doanh nghiệp. Mặc dù có rất ít lý lẽ cho việc sử dụng hàng loạt ngân sách, nhưng đó lại là một giải pháp thiết thực cho việc giám sát giả định. Giả thuyết đó được cho phép tất cả chúng ta nhìn nhận việc sử dụng dòng tiền tự do được công bố trong báo cáo giải trình kinh tế tài chính .Một yếu tố khác cho việc đo lường và thống kê là định nghĩa dòng tiền nào thực sự là dòng tiền tự do. Thông thường tất cả chúng ta nghĩ dòng tiền tự do là số tiền còn lại sau khi những ngân sách kinh tế tài chính thiết yếu được trả. Một vài người khác lại thống kê giám sát dòng tiền tự do trước khi trả những ngân sách kinh tế tài chính, 1 số ít khác lại đo lường và thống kê dòng tiền tự do sau khi đã trả lãi suất vay và những khoản nợ, và cũng có một vài người lại tính dòng tiền tự do sau khi đã trả lãi suất vay những khoản nợ và chi trả cổ tức cho cổ đông ( giả định rằng cổ tức là một sự cam kết, mặc dầu đó không phải là một cam kết hợp pháp ) .Không ai hoàn toàn có thể có giải pháp trực tiếp để thống kê giám sát dòng tiền tự do và những nhà nghiên cứu và phân tích khác nhau có những cách nhìn nhận những dòng tiền tự do khác nhau. Vấn đề vẫn là không hề nhìn nhận dòng tiền tự do của một doanh nghiệp bởi học thuyết, rất nhiều chiêu thức khác nhau đã được đưa ra để giám sát dòng chảy tiền tệ .Một cách đơn thuần để khởi đầu với dòng chảy tiền tệ là khởi đầu từ sự hoạt động giải trí của doanh nghiệp và sau đó khấu trừ ngân sách vốn :– Dòng tiền tự do – Free Cashflow

FCF = Dòng tiền từ HĐKD – Chi phí vốn

Một cách khác để nhìn nhận dòng tiền tự do là kiểm soát và điều chỉnh dòng tiền từ những hoạt động giải trí của doanh nghiệp cho việc trả lãi suất vay sau thuế, thêm số tiền đó để kiểm soát và điều chỉnh dòng tiền từ sự hoạt động giải trí của doanh nghiệp. Chúng ta tạo ra những sự kiện kiểm soát và điều chỉnh chính do tất cả chúng ta muốn nhìn nhận bao nhiêu tiền tự do đang hiện hành tới người nắm giữ trái phiếu và người chủ sở hữu :– Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp – Free Cashflow for the firm

FCFF = Dòng tiền từ HĐKD + Điều chỉnh lãi suất – Chi phí vốn

Ta có [ CP lãi vay x ( 1 – Thuế suất thuế TNDN ) ] là kiểm soát và điều chỉnh lãi suất vay .Chúng ta thường xem xét việc giám sát dòng tiền tự do như là dòng tiền mặt tự do cho doanh nghiệp ( FCFF ) do tại đó là dòng tiền sinh ra từ những người phân phối vốn .Vẫn có những cách khác để giám sát dòng tiền tự do, dòng tiền đó như thể một dòng tiền được kiểm soát và điều chỉnh cho những khoản vay ròng của doanh nghiệp. Nếu tất cả chúng ta muốn tập trung chuyên sâu những quỹ sẵn có cho người chủ sở hữu, tất cả chúng ta không chỉ cần xem xét ngân sách vốn, thứ ngân sách làm giảm dòng tiền sẵn có cho người chiếm hữu mà còn cho những khoản tăng lên trải qua việc đi vay, những khoản sẵn có cho người chiếm hữu .– Dòng tiền tự do cho vốn chủ sở hữu – Free Cash Flow To Equity

FCFE = Dòng tiền từ HĐKD – Chi phí vốn + Các khoản đi vay – Các khoản trả nợ

Định nghĩa về dòng tiền tự do này được bắt đầu với dòng tiền từ sự hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, trừ đi chi phí vốn, cộng thêm vào các khoản vay mới, và trừ đi các khoản dùng để trả nợ.

Xem thêm: Xét nghiệm HIV âm tính là gì?

Chúng ta xem xét định nghĩa này của dòng tiền tự do như là dòng tiền tự do cho vốn chủ sở hữu, FCFE, chính bới đó là dòng tiền mặt sẵn có của người chiếm hữu doanh nghiệp .Qua bài viết trên kỳ vọng bạn hoàn toàn có thể hiểu được về dòng tiền tự do trong doanh nghiệp. Các bạn yêu dấu kinh tế tài chính nhưng chưa được tiếp xúc thực tiễn hoặc những bạn chưa có kỹ năng và kiến thức hoàn toàn có thể tìm hiểu thêm thêm khóa học nghiên cứu và phân tích kinh tế tài chính không chuyên .>> > Xem thêm : 6 bước thiết kế xây dựng kế hoạch kinh tế tài chính tuyệt đối